事件:公司发布22年一季报。22Q1公司实现营收4.5亿元，同比增长+125.80%，环比增长+0.08%；归母净利润2.03亿元，同比+162.50%，环比+21.59%。22Q1业绩符合预期，盈利能力环比下降。21q 4-22q 1，公司主营业务产品原材料碳纤维价格持续上涨，盈利能力下降。其中，22Q1公司毛利率为53.35%，同比-9.13pct，环比-2.20pct。我们预计，虽然海外碳纤维供应紧张，但国内供应商产能持续扩张，原材料价格有望下降，盈利能力可能修复。22Q1出货量稳步增长，半导体技术逐渐成熟。公司IPO募资和可转债募资项目已达产。截至22Q1，碳碳复合热场出货量约560~580吨，同比+166.67%~176.19%，环比+4.47%~8.21%。与此同时，固定收益项目的建设即将开始。半导体方面，截至22Q1，公司有纯度在10ppm以下的半导体热场产品。我们预计，建设项目完成后，公司将具备半导体领域高性能软胶保温材料的供应能力。碳复合材料先锋，加快平台企业建设。公司延伸先进碳材料产业链，氢能、复写纸领域多点开花。氢能方面，截至22Q1，公司已加快建设5000 m3/h尾气处理项目，我们预计项目建成后产氢能力将达到3000 m3/h。碳素方面，我们预计公司年底将形成30万平方米/年的产能，其中片状复写纸有望贡献业绩。投资:预计公司22-24年归母净利润6.68/8.46/11.23亿元，同比+33.2%/26.8%/32.7%，EPS分别为8.32/10.55/14.00元。维持“买入”评级。风险:光伏安装不如预期，新技术研发进度不如预期。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。