超硬材料贡献增量业绩，利润同比+191%。公司发布2022年一季度报告:2022Q1，公司实现营业收入13.82亿元，同比增长1.15%；实现净利润2.81亿元，同比增长191.03%。受益于培育钻石和工业钻石下游市场需求的蓬勃发展，公司产品销售价格大幅增长，当期业绩改善明显。超硬材料业务占比提升，盈利能力提升:2022Q1，公司销售毛利率36.76%，同比+16.11pct，环比+23.37 PCT；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.91%/6.77%/-0.84%，同比为-0.26/-0.16/+0.02pct。毛利率的大幅增长主要是由于毛利较高的培育钻石和工业钻石产品的收入占比上升。培育钻探行业钻石龙头，通过产能转换享受行业红利:子公司中南钻石产品市场占有率连续多年位居全球第一。2021年超硬材料销量突破50亿克拉，正在逐步转换产能扩大钻石产量。公司在培育大克拉钻石方面技术领先，可稳定生产30克拉以内的培育钻石毛坯，并可批量供应3克拉以上的优质培育钻石毛坯。自2021年底以来，该公司已就几台900型大室压机进行招标，以培育钻石生产。预计6ct以上毛坯比例将达到95%，培育钻石产能将持续提升。同时，产品平均售价有望结构性提升，盈利能力将进一步增强。投资建议:公司主要产品钻石种植产业供不应求。扩产项目入选河南“982”工程，产能提升后业绩有望持续增长。预计公司2022-2024年实现净利润10.38/12.43/14.25亿元，对应当前PE估值分别为28x/23x/20x，给予“买入”评级。风险:培育钻需求不及预期，行业竞争加剧，特种设备业务持续亏损。

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