业绩继续稳步增长。该公司发布了2022年第一季度报告。2022年一季度实现营收2.83亿元，同比增长16%，净利润0.83亿元，同比增长18%。单季度利润与去年第四季度基本持平，保持良好增长态势。2022年一季度，公司整体毛利率达到49.69%，净利润率为29.57%，利润率保持稳定。在整体原材料价格较高，人民币对美元汇率较低的背景下，取得了不错的经营业绩。近期人民币有一定程度的贬值，公司有望受益于此。同时，一季度受部分地区疫情影响，公司子公司的产能可能会暂时进行修整。在上述环境下，第一季度录得持续稳定增长，实在难能可贵。行业需求持续改善，2022年有望逐季改善。2021年行业需求会有一些波动，尤其是国内运营商方面。目前国内外的科技公司都在探索元宇宙等新兴领域的应用创新，数据流量持续增长的大趋势是确定的。随着Meta等互联网巨头进入Metauniverse，海外数字渠道的资本支出也有望迎来新的拐点。脸书2022年的资本支出预计同比增长60%左右，修正为290-340亿美元。随着海外云厂商的额外资本支出，整个光模块/器件行业有望在2022年迎来新一轮需求扩张。产业结构依然良好，公司内生外延品类进展顺利，一站式解决方案厂商持续转型。公司下游面向光通信产业。随着5G/数据中心的建设，公司光通信设备的销售规模有望继续扩大。公司未来发展不完全局限于光模块/光通信:凭借优秀的精密制造/成本控制/供应链管理能力，公司未来有望拓展业务范围，向激光雷达/医疗检测等行业渗透，增长天花板打开。行业流程/成本控制/渠道的高门槛，有助于公司在转型一站式方案后，不断吸收市场份额，扩大业务规模。投资建议:预计公司2022-2024年净利润为4.2/5.5/6.8亿元，对应EPS为1.08/1.40/1.74元，对应PE当前股价分别为17/13/11倍。考虑到光通信的高景气度和公司成长的确定性，维持“买入”评级是必要的。风险提示:新产品线拓展不及预期。光通信市场遇冷，下游厂商需求不足；产品线的价格波动还在继续。

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