AI 驱动数据中心进入新一轮高景气周期

　　北美四大云厂商 2026Q1资本开支合计1316亿美元， 同比+70.25% ，全年指引上修至7100亿美元; 国内智算中心密集落地，智能算力规模预计 2026年达1460EFLOPS ，同比 +41%，AI 驱动数据中心进入新一轮高景气周期 。

　　智能算力爆发 ，数据中心需求持续高增

　　AI 大模型推理需求全面超越训练，带动全球智算中心(AIDC) 建设加速。

　　全球数据中心 IT 负载从 2023年 49GW 增至 2026 年 96GW， 90% 增量来自AI算力。

　　国内智能算力规模 2026 年预计 1460EFLOPS ，较 2024 年实现翻倍增长 。

　　单机柜功率密度快速提升 ，2026年主流升至 240kW ，液冷、CPO、高速光互联成为标 配 ，带动产业链价值量大幅提升。

　　数据中心产业链高景气有望持续

　　1. 上游算力硬件： 量价齐升 ，供需偏紧

　　光模块 / 光纤：普通光 纤价格涨 幅超 400% ，特种光纤超 600%;

　　2026 年全球光纤需求 8 亿芯公里，供给仅 7 亿 芯公里，缺口持续扩大。

　　存储：HBM全年产能售罄 ，头部厂商库存仅约4周 ，2027 年预订已开启 ，AI 服务器占DRAM 需求超 40%。

　　PCB / 基板：AI 服务器 PCB 价值为传统机型 3-5 倍 ， 高多层、高阶 HDI、封装基板需求爆发 ，行业供需缺口显著。

　　2. 中游 IDC / 智算运营：机柜涨价 ，算力稀缺

　　头部 IDC 上 架率维持 90%+ ，算力租赁价格同比 **+20%-30%**，头部厂商订单锁定至2028年。

　　液冷渗透率快速提升 ，浸没式液冷成为高密度智算中心标配，带动散热、 温控、 管路等环节量价齐升。

　　3. 下游电力/ 配套： 算电协同 ，绿电直供

　　数据中心用电量同比 **+30%+**，绿电优先供数 、风光储直连模式加速落地 ，算电协同打开成长新空间。

　　供电、UPS、 精密配电、 柴油机组等配套环节持续受益于新建与改造需求。

　　相关公司

　　工业富联 (601138)

　　核心定位：全球 AI 服务器与 CPO 交换机核心龙头核心优势：英伟达核心代工厂， CPO 交换机三季度量产 ， 全年出货万台级; 毛利率较传统服务器显著提升 ， AI 业务成为第二增长曲线 ， 业绩弹性充足。

　　中际旭创 (300308)

　　核心定位 ： 全球高速光模块绝对龙头核心优势 ： 800G/1.6T光模块批量出货 ， 2026Q1 营收同比 + 37.8% ，深度绑定北美云厂商 ，高端产品占比持续提升 ，量价齐升逻辑持续兑现。

　　中科曙光 (603019)

　　核心定位：国产智算中心 + 液冷全栈龙头核心优势：国产算力底座，浸没式液冷单柜功率达 100kW ， 智算中心订单饱满 ， 在手订单超 90 亿元 ， 自主可控 + 算力高景气双重受益。

　　奥飞数据 (300738)

　　核心定位 ：华南高性能 I DC 龙头 ，绿电 + 液冷双赋能核心优势：核心节点资源稀缺 ， 绑定阿里 、 腾讯 、 快手等头部客户 ， 机柜利用率与租金稳步上行 ， 受益于大湾区算力需求爆发。

　　长飞光纤 (601869)

　　核心定位： 全球光纤光缆龙头 ， AI 算力核心受益核心优势： 光纤价格高位运行 ， 2026-2027 年供需缺口扩大; 空芯光纤领先布局 ， 受益于数据中心内部互联需求爆发，业绩高增确定性强。

　　胜宏科技 (300476)

　　核心定位：AI 服务器 PCB 龙头核心优势：英伟达核心供应商，高多层板技术领先， AI 服务器 PCB 价值量显著提升，2026 年业绩持续高增，充分受益算力硬件升级浪潮。

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