华为“掏空”赛力斯

2022-09-02 13:58 来源:金融界   阅读量:4225   

最大的缺点就是价格太低打造最快的月销量过万的汽车品牌这是华为董事总经理兼终端CEO余承东最近在《询问世界》上为新车平台展示的信心

在这场与赛勒斯的造车游戏中,华为是当之无愧的大赢家,而赛勒斯呢借用赛勒斯董事长张兴海的一句话:如果宝马在这个时候来跟我谈合资汽车制造,我不会这么做我会坚定不移地与华为跨界合作

日前,赛勒斯发布了今年8月的产销快报赛勒斯集团8月新能源汽车销量达14,644辆,同比增长310.77%,其中,赛勒斯品牌汽车8月销量为10045辆,同比增长1277.91%今天的赛勒斯看起来是一派欣欣向荣的景象

虽然销售数字喜人,但我们大多数人眼中的赛勒斯可能是虚假繁荣。

6月初和7月初,《子弹财富观》对赛勒斯做了两篇观察文章,分别是《三线车企的大赌博》和《神坛问天下》我们当时对赛勒斯与华为联合造车的一些担忧,现在正在一步步证实备受关注的赛勒斯市值相比6月底的历史高点已经蒸发了30%以上这背后发生了什么

小康脱胎换骨

从小康大众化到大跃进,品牌形象很难跟上产品的节奏这是我们在6月5日的文章《三线车企的大赌博》中提出的第一个问题

日前,小康股份发布《关于拟变更公司名称及证券简称的公告》,8月2日,重庆小康实业集团股份有限公司变更为赛勒斯集团股份有限公司,上市公司证券简称由小康股份变更为赛勒斯。

关于公司名称的变更,小康股份在公告中表示,由于新能源的爆发式增长,基于市场思维,结合自身积累和成果,便于投资者准确定位当前公司,了解战略规划。

当然,公告没有错,但是小康从2016年就开始布局赛勒斯品牌,第一款赛勒斯SF5已经上市三年多了但为什么在2022年7月提出更名这就让人纳闷了

在子弹财经看来,一方面,赛勒斯的新能源车确实卖得不错,世界品牌也创造了很多行业的第一,比如从零到一万的最短交付期,从上市到量产的最短交付期,月销量过万的最快汽车品牌更重要的是,赛勒斯借助M5的知名度,成功进军新能源汽车中高端市场

另一方面,更名也是为了让市场更清晰地认识到,询价的背后是Selis,而不是过去只出大众和小康品牌的小康股份。

这也正是子弹财富观在《三线车企的大赌博》一文中所说的:与其重建一个品牌形象,不如重塑一个品牌形象。

当然,抛开市场对小康股份的固有印象,赛勒斯从2016年开始就是国内新能源市场的老品牌,但从首款车型上市开始就一直徘徊在生死边缘这或许也是其确定未来,与华为深度绑定进行最后一战的关键可是,在与华为成功联手之后,事情又顺了谁的愿呢

华为掏空赛勒斯

被华为看中的小康股份今年表现如何为什么张兴海愿意放弃经营了二十年的小康品牌,而去拥抱别人养大的塞利斯

根据赛勒斯集团发布的月度产销数据,2022年8月,赛勒斯集团共实现月度销量2.04万辆,其中新能源汽车1.46万辆新能源销量在5月份首次突破50%后,8月份达到71.89%的历史新高

截至8月底,赛勒斯集团前7个月累计销售汽车16.83万辆,其中新能源汽车7.36万辆,占总销量的43.70%。

《子弹财经观》将赛勒斯集团的新能源车型分为赛勒斯品牌和其他车型2022年前8个月,赛勒斯品牌的月销量在5月份首次超越其他车型与此同时,前8个月,赛勒斯品牌销量处于高速增长状态,其他车型有所增长,但增速明显不在一个级别

从杰捷汽车开始量产交付的半年数据来看,赛勒斯品牌3—8月累计销量为3.75万辆,而同期杰捷汽车销量高达3.56万辆,杰捷汽车销量占赛勒斯品牌的94.78%。

基于这三组数据,赛勒斯集团的汽车总销量显示没有变化,而新能源汽车的销量却在快速上升,这意味着赛勒斯的传统燃油车正在受到严重的挤压。

在和华为造车之前,赛勒斯是一个传统得不能再传统的三线汽车厂商,虽然也有一些新能源车型从销量来看,2021年新能源汽车销量占比15.54%,2020年占比7.41%,且多为微型面包车或低价SUV

当然,借助华为的技术,从燃油车到新能源,智能,实现弯道超车是最好的事情。

但问题是,最后只会出现一种情况——赛勒斯品牌会越来越依赖华为除非有一天,文杰品牌能做成华为品牌的汽车品牌,赛勒斯愿意做背后的代工厂,否则华为会把赛勒斯全部掏空

一旦华为在汽车行业供应链中的地位稳固,塞勒斯不仅会失去华为在技术上的独家或初期优势,还会被华为培养的下一个竞争对手排挤。

毕竟,华为完全可以蒙混过关,想走就走,而赛勒斯却只能对它死心塌地。

也就是说,赛勒斯集团被赛勒斯新能源掏空,赛勒斯新能源被问圈掏空,问圈成功的背后是华为的一家独大更何况华为对自主品牌的整车制造完全没有兴趣而是一心要做产业链的上游龙头

总之一句话:塞勒斯离不开华为,而华为正是在塞勒斯的帮助下上演了一场几千块钱买马骨头的商业故事。

揭开问世界的外衣

日前,赛勒斯集团发布2022年半年报数据:2022年上半年,赛勒斯集团营业收入124.15亿元,同比增长68.14%,净利润23.16亿元,同比增长226.29%,归母净利润17.27亿元,同比增长259.79%。

如果从市场热度和销量来看,赛勒斯大获全胜,但其盈利能力与其销售业绩正好相反这份半年报给人一种车卖得越好,亏损就越严重的感觉

子弹财富观试图给居鲁士算一笔账,惊讶地发现,揭开世界的外衣后,居鲁士连个底子都没有。

自3月份交付量产以来,2022年上半年吴洁M5的销量为1.83万辆对于25.98—33.18万的裸车定价,外加8000元的充电桩,以及各种零散的内饰选择等即使是最便宜的25.98万元的机型,如果一套选装配置齐全,也要超过30万元,而这些都要计入赛勒斯集团的营收账户

考虑到选装和高低配置,保守来说,我们按照每辆车28—30万元的销售价格来计算这18300辆M5车型将直接为塞蕾斯集团带来约50—55亿元的营业收入与去年同期相比,2022年上半年营收仅增长50.31亿元

从这个对比可以看出,赛勒斯集团的营收增长主要依靠全球的车型支撑换句话说,如果没有M5的支持,上半年的收入可能会下降

另外,即使有华为的加持,赛勒斯还能高枕无忧吗。

事实并非如此营业收入的大幅增长并不完全是因为华为的汽车销售赛勒斯需要支付的营销费用似乎是2022年半年报最大的关注点

根据赛勒斯半年报数据,2022年上半年,赛勒斯集团营销费用达14.6亿元,较去年同期的4.21亿元净增10.39亿元,同比增长247.09%。

图/赛勒斯集团半年报利润表销售费用

如果看细分,营销费用为宣传及服务费,达到11.57亿元,占营销费用总额的79.27%,而去年同期,这一费用仅为1.79亿元,同比增长率为546.11%。

更有意思的是,营销费用中其他的支出为212.27万元,虽然占比微不足道,但与去年同期1938.78万元的支出相比,同比下降了89.05%。

可以理解为今年的核算更加准确或规范,但从两项支出一正一负的强烈增长反差来看,是不是也可以认为是赛勒斯省了钱,全进了世界的营销推广。

新车大卖必然伴伴随着销售费用的支出,新品牌新车型的登场,营销费用的增加如果认为是理所当然的话,那么,对于正处于传统向新能源智能转型关键时期的赛勒斯来说,再加上今年三款新车的上市进度,R&D的费用应该不比营销费用差吧

可是,这又事与愿违赛勒斯集团半年报显示,2022年上半年研发支出为5.79亿元,较上年同期的3.69亿元增长57.04%

在5.79亿元的R&D费用中,修理费,折旧摊销费,低值易耗品达到了惊人的4.22亿元,占整个R&D费用的72.87%与去年同期相比为2.85亿元,占同期R&D费用的77.36%

除此之外,我们还在管理费用和销售费用中看到类似的修理费,折旧摊销费和低值易耗品和折旧摊销修理费。

图/R&D赛勒斯集团半年报利润表费用

这样,超过70%的R&D费用用于维护,折旧和摊销以及低材料消耗技术团队的硬核技术研发和产品测试会多花多少钱今天赛勒斯的R&D投资加了多少水

收入增长靠的是问天下的模式问天下的快节奏能否带动臃肿的赛勒斯

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事实上,塞勒斯的连续亏损并不可怕,前提是市场对亏损原因有清晰的认识,投资者也能意识到短期亏损长期可以接受,所以目前的亏损问题不大。

本想帮助车企做数字化转型,但过去几年,华为终端业务受到不可控外部因素的重创不得已,华为进入了汽车行业,但由于其成熟的汽车产业链,很难容纳华为的诗和远方这才与赛勒斯一拍即合,共同推出了问世界品牌,创造了当今汽车行业的小康神话

对于赛勒斯来说,它成了汽车行业看点的马骨,而华为则借助赛勒斯在商业市场上演了一场千元买马骨。

赛勒斯和华为造车的初衷是美好的,双方都在努力实现双赢但从目前双方合作的表现来看,这种高调的商业合作最终会不会带来双方的共赢恐怕赛勒斯暂时无法给出这个答案

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