伴随着休闲食品企业半年报的发布，上半年休闲食品行业发展的轮廓已经显现。

今年上半年，良品铺子，演金店，来伊份，洽洽的食品业绩正增长，而转折中的三只松鼠业绩下滑从营收规模来看，良品铺子超越三只松鼠成为休闲食品行业的一哥

伴随着线上流量的高峰和线下业务的潜力，休闲食品企业开始在产品，渠道，供应链和营销方式等方面进行升级2021年开始的休闲食品品牌线下分销业务，今年上半年有了效果，出现了不同程度的增长在品牌定位上，头部企业也在逐渐向不同方向探索

好店上位

各企业半年报显示，上半年，按营收排序分别为:良品铺子48.95亿元，三只松鼠41.14亿元，洽洽食品26.78亿元，赖艺分公司23.12亿元，演金店12.1亿元从增速来看，演金店同比增长13.73%，洽洽食品同比增长12.49%，良品铺子同比增长10.72%，食品店同比增长10.12%，三只松鼠同比增长21.8%良品铺子已经超越三只松鼠，成为上市休闲食品企业中业绩最高的公司

上半年，渠道优化是各企业业绩正向发展的关键词良品铺子在财报中表示，业绩增长得益于公司持续的全渠道业务布局，线上线下业务均衡增长门店方面，上半年，良品铺子加快重点城市渗透，以新一线城市密集开业为重点，进一步加快华南，西南，华中重点市场的布局深度和密度

良品铺子认为，面对国内疫情蔓延，线上经营环境变化，原材料成本上涨等多重挑战，良品铺子向产品创新和渠道发展双轮驱动转型，重构增长动力今年上半年聚焦核心品类研发，持续全渠道业务布局，推动业务规模稳步增长

洽洽食品表示，通过渠道精耕细作，县乡突破，新市场新渠道拓展，扩大了市场份额，提高了销售渗透率截至报告期末，公司数字渠道平台控制的终端网点数量超过17万个，回归电商主渠道后，通过营销创新，线上线下资源聚焦，营销协同，业绩提升迅速

长江证券曾指出，下半年疫情扰动有望逐步缓解，行业长期增长逻辑不变以良品铺子为代表的零食企业，将伴伴随着线下门店客流的逐渐恢复，带来门店收入和效率的恢复全渠道整合将带来周转效率的持续提升差异化的品牌定位有望逐步降低获客成本，进一步提升盈利能力

业绩双下降的三只松鼠也给出了自己的解释:线上平台流量下降，人群持续分化，关注坚果后，SKU下降，疫情导致部分物流仓库发货受限，影响电商整体营收公司继续重视电子商务业务，并将推动向用户运营转型此外，基于外部竞争和自身定位的变化，主动关闭不符合长远发展的门店同时，全面推进批发业务集中整合和线下市场秩序规范，为进入县域下沉市场和传统销售渠道提供前置保障值得注意的是，上半年，三只松鼠还宣布开始全面推进战略转型升级，从发展理念，发展路径，发展模式三个方面进行升级

资深投资人吴对新京报记者表示，休闲食品行业的竞争对手逐渐增多，竞争手段不断推出消费者的消费行为逐渐从冲动消费转向理性消费，导致整个行业迭代红利减少，进入激烈竞争阶段

分销市场活力显现。

通过半年报可以发现，从去年开始的休闲食品企业线下配送业务已经取得成效。

日前，三只松鼠在分销战略发布会上公布了线下分销计划经过8个月的发展，截至报告期末，三只松鼠的经销商数量为546家，上半年新经销实现营业收入4.32亿元

日前，三只松鼠对新京报记者表示，全球分销布局是公司2022年的业务重点，也是四大改革措施之一截至目前，三只松鼠已覆盖线上连锁超市百强，CVS系统，本地传统大店，特色渠道，并进入下沉县乡市场，市场审批渠道，礼品团购市场等，主要与大品牌，资金实力强的经销商，有服务网点的客户合作目前，公司分销事业部已完成组织架构升级，组建了约160人的团队我们相信，通过对线下的长期持续投入，最终将打好全球发行布局转型之战

排名靠前的良品铺子线上线下分销渠道也有所增加良品铺子表示，流通渠道是良品铺子最近几年布局中的新兴渠道，上半年覆盖超过23000个零售终端与此同时，大客户的团购渠道也在快速拓展，发展出了行业协会，企业超市，高铁配送的新模式上半年，良品铺子团购流通渠道共实现收入2.04亿元，同比增长63.14%

事实上，休闲食品企业发展线下业务的一个重要原因是获取线上市场流量的难度更大新京报记者获得的一份某休闲零食品牌的网店运营数据显示，该品牌在主流电商平台上的上新成本较往年增长了12%，吸引的流量中约有11%可转化为购买力，同比下降15%三只松鼠也在财报中表示，上半年主流电商平台流量边际增幅放缓，呈现去中心化，疫情加速直播电商发展，直播头部载体数量涌现

日前，演金店铺董事长张学武在接受新京报采访时表示，中国地大物博，线下市场非常广阔，尤其是快消品领域，市场渗透率让产品无处不在全国乡镇有500多万家杂货店，所以很多传统小店需要经销商来覆盖三只松鼠，良品铺子等企业拓展线下分销配送，进一步强化分销渠道我们公司也一样除了大卖场，我们还大力发展流通中的小商品和配给中的零食，以扩大这些BC店，让消费者更方便地购买我们的零食

至于如何下线，三只松鼠表示，将推出和铺货2022系列产品撬动市场，同时根据各渠道的特点，分渠道开发礼盒2022系列产品分销自今年8月初上市以来受到市场欢迎，月度业绩突破1亿元，带动分销业务8月份增长81%同时，三只松鼠正在升级重构以跟风市场覆盖为核心的经销商布局体系，全面推行分销渠道的防窜货/控价机制

吴指出，各品牌普遍从线上渠道走向线下分销，这不仅是因为休闲食品的不规范特性使得产品线上体验差，也是企业在业绩压力下的被动举措推进线上线下运营是未来的方向，但公司的管理能力包括供应体系，价格维护，信息系统，考核标准，经销商管理等都需要重建，障碍很长

虽然头部企业在线上市场很难获得流量，但对于其他线上业务处于起步阶段的企业来说，线上市场仍然有很好的增长空间。

张学武说，网上购物对演金来说是一个好机会线上零食的规模足够大，只要能把握住这些机会，就一定能实现业务突破另外，线上电商的发展总是在变化的，未来还是一个很好的机会一年多来，我们在社交电商渠道建立了一定的优势，接下来会进一步加大布局，做大做强同时，R&D和制造更多更好地满足消费者需求的产品也是能够推动我们在线业务增长的核心因素

SKU的加法和减法

头部企业通常受到关注，主要是因为这些企业的决策规划很可能成为行业的发展方向在休闲食品领域，三只松鼠和良品铺子作为两大巨头备受关注

从半年报来看，上述两家企业选择了不同的发展路径三只松鼠在今年4月发布的转型公告中表示，未来十年的战略方向是聚焦坚果行业，构建多品牌模式，逐步走向健康，数字化，全球化2021年8月，三只松鼠表示已完成约400个SKU的缩减未来SKU的减少还会继续，长期来看会保持400 —500个SKU的动态平衡

对于SKU的减持，9月7日，三只松鼠回应新京报记者称，在新的战略方向指引下，三只松鼠将继续以坚果为核心，优化调整SKU，大力发展坚果品类在专注坚果战略下，优化SKU将带来短期业绩影响公司将保持一定的战略实力在推出精选零食满足电商多品类销售特点的同时，对单品品牌进行孵化和细分，逐步减少不符合品牌知名度，单品规模不足，盈利能力弱，核心竞争力不足的多个品类

良品铺子在品类层面选择了与三只松鼠完全不同的道路财报显示，上半年，良品铺子依托优质产品实现了全品类扩张，包括肉类零食，海鲜零食，素食佳肴，话梅，红枣干，坚果，炒货，饮品，蜜饯，花茶冲泡，面包糕点，饼干，膨化，速食，礼盒等15个品类上半年新增SKU 398个，新品销售额同比增长57.4%

张学武认为，零食产品是冲动型消费产品，消费者对这一品类的需求是求新求变而且由于零食行业进入门槛低，市场非常分散，很多厂商根据市场热点不断推出新品，很容易做出越来越多的SKU

一个忙着裁掉SKU，一个在不断扩充产品团队，这和两家公司的发展思路有关。

从商业的底层逻辑来说，如果企业的SKU太多，肯定会影响效率和成本，尤其是独立制造企业产品太多，就很难发挥规模效应因此，演金店从去年开始的战略转型，提出以核心单品为核心，只重点发展具有市场潜力和公司供应链优势的六大品类，不断打造生产和供应链能力，发展产品全渠道，全规格，真正做到总成本领先所以我们认为SKU的数量是基于公司的整体战略做多少品类，哪些渠道，不同渠道能容纳的SKU数量也不一样张学武说

一家休闲食品公司的负责人周刚告诉新京报记者，两家公司发展战略的不同主要是因为两家公司的商业模式不同三只松鼠正在进行大的战略转型，从渠道品牌到品类品牌，转型速度很快从动作上看，他们更坚决，大量压缩除坚果外的SKU这样做的好处是，公司可以进一步聚焦，将所有资源投入到坚果的核心赛道，从而更好的体现自己在坚果品类上的实力良品铺子的经营结构不一样一直是渠道品牌，线上线下业务占比较均衡最近几年来，该战略结合其原有的商业模式和渠道特点得到进一步延伸，是休闲零食全面定位的概念

代工与自主制造之争

两大巨头不同的发展路径还体现在生产方式上食品一直被诟病代工这种生产模式虽然可以保证企业的快速创新，但对产品的质量管理提出了挑战目前，除了演金铺子和洽洽食品坚持自主制造外，大部分休闲食品都是以贴牌生产为主

三只松鼠在财报中透露，他们的第一个工厂以每日坚果为试点，于今年4月开工建设，是一个集生产和配送为一体的综合性工厂目前，日用坚果厂首批规划的两条生产线已于今年7月试运营，8月投产这意味着三只松鼠试图通过自建工厂来获得产品质量的话语权

对于工厂建设，三只松鼠回应新京报记者称，首个示范工厂的建成是三只松鼠探索二次制造的第一步未来，公司将继续围绕开心果，比根果，夏威夷果等大坚果建设示范工厂通过设备，技术，R&D等方面的自动化，标准化升级，进一步提升产品力，推动企业高质量转型

与三只松鼠不同的是，良品铺子依然根据自身发展战略坚持贴牌生产良品铺子在财报中表示，主要从事休闲食品的R&D，采购，销售，物流，运营，建立了供应商引进管理，供应商生产过程控制，产品验收质量管理，储运销售食品安全管理等多重机制

三只松鼠从渠道品牌转变为垂直品牌发展，而良品铺子一直坚持渠道品牌发展周刚认为，垂直分类意味着只有一条轨道，要求企业本身具有竞争优势，这极大地考验了企业对供应链的控制力，而这种控制力无非就是两点:对上游生产地的控制力，控制生产过程，也就是自己的工厂好店走的是渠道品牌的道路，卖的是综合性的休闲零食，也就是说在这个轨道上需要全方位的发展，不可能每个品类都建厂

对于休闲食品产业的发展，张学武有自己的看法最近几年来，国内休闲食品行业加速向健康，细分，高端方向发展产品策略呈现集中化，细分化，多样化趋势，销售渠道不断升级创新，打破线上线下的束缚，界限越来越模糊零食的消费渠道会变得更加多样和碎片化，寻求全渠道布局，未来强大的供应链能力和生产R&D能力是休闲食品企业成功的关键

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