“废里淘金”，成为多家环保企业上半年业绩高增长的密码。Choice数据显示，截至7月27日，环保行业共有29家上市公司发布半年度业绩预告或业绩快报。其中:10家预增、4家扭亏、4家减亏；2家预减、6家首亏、3家增亏，整体呈现盈亏互现、分化加剧格局。

上海证券记者梳理发现:从细分赛道来看，金属类资源化业务正迎来上行周期，资源化利用与循环经济相关企业盈利能力显著增强；水务运营、传统工程类环保领域，由于存量市场竞争加剧、行业仍处于阶段性调整，部分企业仍面临较大经营压力。

值得注意的是，头部企业正通过产能放量、工艺优化及产业链协同，进一步将规模优势兑现为利润增长，资源化赛道龙头效应正加速显现。

资源化赛道迈入景气周期

“上半年，全球循环经济政策提振市场需求，全球固体废弃物化学循环项目建设需求显著提高，市场活力显著增强。”恒誉环保在业绩预增公告中直言市场景气度的攀升。

在此背景下，恒誉环保高端装备销售订单显著增加。公司预计上半年实现营收约3.1亿元，同比增长约148.69%；实现归母净利润约8100万元，同比增长约864.68%。

据悉，金属类资源化赛道具备实物资产兜底、周期溢价、长期稳定现金流属性，是环保企业对冲主业盈利波动、筑牢利润底盘的优选落地赛道之一。

上半年，浙富控股、高能环境、富春环保、大地海洋等亦受益于资源化板块的优异表现，业绩实现较快增长。

浙富控股预计上半年实现归母净利润12.5亿元至14.5亿元，同比增长120.78%至156.11%。公司表示:依托公司在危废处置及再生资源综合利用领域的优势，相关业务保持稳健运营；同时市场需求景气，产品销量实现攀升。

同样得益于有色金属资源化利用业务板块主要产品价格上涨，富春环保上半年预盈2.98亿元至3.35亿元，同比增长60%至80%。高能环境表示，上半年公司抢抓大宗商品行情红利，依托金属价格上行及波段行情灵活经营，进一步增厚板块利润。

“金属资源化量价齐升，板块有望持续高增。”华源证券在7月中旬发布的业绩前瞻研报中表示，受益于行业技术路线拉通、头部企业产能放量、原料结构优化、金属价格上涨等，金属资源化板块二季度有望延续一季度以来的高速增长。

龙头规模效益持续兑现

如果说景气度上行是赛道赋予的机遇，那么兑现利润取决于企业的硬实力。记者注意到，环保资源化赛道各细分领域龙头企业正通过产能增加、工艺优化及产业链协同，持续将规模优势兑现为利润增长。

飞南资源专注于有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用业务，是国内该领域的龙头企业，具备多基地协同、全链条布局的综合竞争优势。公司预计上半年实现营业收入约99.8亿元，同比增长约52.54%；实现归母净利润5.5亿元至6.6亿元，同比增长245.36%至314.43%。对于业绩增长原因，公司表示，报告期内，公司统筹协调各生产基地排产规划，多措并举提升产线运行效能，资源化产品产出实现同比增长。

得益于资源化板块主要项目江西鑫科、金昌高能等在2025年实现工艺拉通的基础上持续优化工艺，高附加值业务盈利能力全面提高，产能稳步提升，高能环境预计上半年实现归母净利润9亿元至11亿元，同比增长79.13%至118.94%。

国内稀土资源综合利用领域龙头华宏科技亦迎来业绩兑现。华宏科技直言，公司稀土资源综合利用板块紧抓市场机遇，充分发挥产能规模、成本管控及工艺技术等综合优势，持续优化供、产、销协同与库存管理策略，有效推动了该板块盈利能力的充分释放。上半年，公司预盈3.2亿元至3.6亿元，同比增长301.84%至352.08%。

此外，传统环保赛道整合加速，龙头企业同样实现稳健增长。瀚蓝环境通过收购粤丰环保实现产能跃升，叠加运营协同增效，上半年实现营收77.37亿元，同比增长34.25%；实现归母净利润12.05亿元，同比增长24.63%。绿城水务则受益于融资成本下降与汇兑收益，上半年预盈4600万元至5600万元，同比增长71.06%至108.24%。

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