众所周知，市场过去的表现并不代表未来的结果对于最受欢迎的投资策略之一来说，这是个好消息贝莱德，AQR和DoubleLine认为，未来债券市场有望得到提振，由股票和债券组成的投资组合将在经历2008年以来最糟糕的一年后出现反弹

智通金融APP观察到，去年由60%股票和40%债券组成的投资组合损失惨重，年收益损失率约为17%，是该策略自2008年金融危机以来损失最严重的一次。

可是，债券市场的预期抛售推高了投资组合的收益率，以至于贝莱德，AQR资本管理公司和DoubleLine的分析师预测，固定收益证券将为60/40投资组合注入新的活力。

伴随着通胀从峰值回落，市场对美联储将很快结束加息的预期支持了这一观点如果这一观点被证明是正确的，债券收益率再次下降的市场风险将会降低，在经济衰退拖累股市时，它们将被允许充当传统股市低迷的对冲工具

AQR提高了60/40投资组合未来回报率的前景，称将打破多年来低回报的现象。

今年，股票和债券都上涨，60/40投资组合取得了自1987年以来的最佳开局数据显示，该投资组合迄今为止的收益率约为3.6%

根据消息显示，这种策略通常在波动不大的情况下产生稳定的收益，因为股票和债券的走势都倾向于向相反的方向发展面对影响市场股价的经济放缓，债券通常会上涨，其利息支付为这一策略提供了另一个缓冲

可是，这一战略在去年适得其反，当时美联储迅速退出了近零利率政策，导致股市从历史高点大幅下跌，美国国债收益率出现了自20世纪70年代初以来的最大跌幅由于美国债券的收益率从一开始就很低，支付的利息很难抵消股市低迷的影响

这些下跌的规模已经扭转了趋势，将一些市场债券的收益率推至十多年来的最高水平，并降低了股票估值。

Glenmede私人财富首席投资官杰森·普莱德表示:2022年60/40战略的起点是溢价股票估值和低名义利率，现金支付接近于零现在40%的债券固定收益份额看起来很正常，而60%的股票份额看起来没那么可怕投资者更看好固定收益的债券产品，预期经济面临挑战，而优质收益率的债券比股票更受市场青睐

1月份债券市场上涨，主要是因为市场押注美联储只会再上调基准利率50个基点，并在今年晚些时候开始放松货币政策尽管这一预期导致债券收益率从2022年底的峰值下降，但基准10年期美国国债收益率仍保持在3.5%左右这支国债的收益率自去年飙升之前的2011年以来，还没有达到这么高的水平

Dimensional Fund Advisors固定收益策略师总监道格·隆戈也表示:固定收益的预期收益率是最近几年来最高的股票方面，公司策略师认为价值股具有较强的增长潜力

收益率前景能否实现取决于市场对美联储利率政策的预期是否正确，尤其是因为美联储官员已经表示将维持高利率政策，以确保通胀不会再次飙升因为经济低迷可能会影响回报率，很少有华尔街策略师强烈看好今年的股市

尽管如此，近期数据仍支持市场对美联储利率预期的看法12月，美国CPI自2020年年中以来首次下降剔除食品和能源的核心CPI同比增长5.7%，为2021年12月以来的最小涨幅

如果美国的经济指标增长继续放缓，对股市来说可能是一个好兆头，股市在通胀数据见顶回落后于前段时间出现反弹，吸引了部分市场投资者的资金。

拉弗·腾格勒投资公司首席执行官兼首席投资官南希·腾格勒说:我们正在考虑从哪里增加市场风险提示它指出，在熊市中，市场资金枯竭，投资士气低落但根据我的经验，任何投资者面临的最大风险都是市场风险预期不充分

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