随着国家电网对特高压建设的持续加码，特高压概念股不仅业绩明显回暖，且机构资金也在积极看好。

7月21日，特高压板块领涨，不仅大智慧特高压指数上涨了3.48%，且板块中安智智能、永福股份、国电南自、中国西电、许继电气等多家公司实现涨停，而保变电气、平高电气、特变电工等公司涨幅也在6%以上。

特高压概念股表现出色，除了行业维持高景气外，更与近期行业内相关公司陆续披露出色中报业绩预期相关。此外，对于特高压概念股，虽然以基金为代表的机构资金在今年一季度出现减仓，但就二季度机构调研以及对相关公司评级情况来看，机构已经在积极看多。

特高压建设节奏提速

近期，全国多地出现高温闷热天气，叠加经济增长因素，我国的电力负荷出现快速增长。据国家电网数据，7月16日，全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，这是继7月7日创新高的14.67亿千瓦后，再次刷新历史纪录。相较用电需求的激增，我国电网运行平稳，其背后原因与我国电网工程，特别是远距离稳定输送的特高压线路建设不断加强有关。

近年来，国家电网的电网投资一直在5000亿元以上，仅“十四五”期间，国家电网和南方电网用于电网建设的费用就合计投入达2.9万亿元，比“十三五”电网总投资额高出13%。其中在特高压建设方面，截至今年5月15日，国家电网已建成“22交17直”39项特高压工程，另有“3交5直”8项特高压工程正在建设中。

在特高压建设方面，据国家电网披露，年初以来，大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程，金上—湖北、甘肃—浙江±800千伏特高压直流工程等一批重大项目正在加快推进。国网年初公布的招标计划显示，特高压设备将分别于2月、4月、6月、8月、9月、10月进行六批次招标安排，较2024年实际多出一个批次。其中，1-2批设备招标金额高达24.78亿元，同比增长35.6%。

值得一提的是，我国的新能源大基地建设也在持续。据了解，国家发改委和国家能源局目前已规划三批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目，其中第一批风光大基地清单建设规模总计97.05GW，第二批清单计划于“十四五”时期规划建设风光基地约200GW，“十五五”时期约255GW。风光大基地外送需求压力的增大，也在推动着特高压建设的加速。

兴业证券认为，随着风光大基地外送需求压力增大，特高压步入新一轮建设周期。 “仅考虑新建项目，特高压需求有望持续保持高位，相关主要一次设备组合电器、换流阀、变压器需求无虞。”

超过九成公司中期业绩预期向好

据Wind数据，截至7月22日，有16家特高压概念股披露中期业绩预告，从业绩预告类型看，预喜公司有11家，预忧(续亏、预减)公司有5家，但若从净利润变动最大幅度来看，实际业绩同比下滑的公司仅有风范股份1家，余下的15家公司业绩均在向好，占比达93.75%。

在发布业绩预告的特高压公司中，宝胜股份净利润同比增长幅度目前居于前列。据公司于7月12日披露的半年度业绩预增公告，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润5000万元到7500万元，与上年同期相比，同比增长167.98%到301.98%。

对于中期业绩预增原因，宝胜股份在公告中称，2025年半年度公司深度聚焦主业，外争市场，内抓管理，一方面持续优化销售政策，紧抓市场机遇，深挖重点区域，开拓重点项目，订单数量较去年同期有所提升。另一方面公司不断加强内部管理，全力推进提质增效和节本降耗工作，通过优化生产、工艺、供应链管理等工作，有效提升组织管理效率，大力压降各项可控成本和财务费用，经营业绩稳步增长。同时，公司的航空航天线缆、高速平行线等高附加值产品取得了市场的广泛认可，订单质量持续提升，公司的盈利能力得到增强。

保变电气是我国变压器龙头公司，其今年中期业绩预期增长229.15%左右。据公司7月12日发布的业绩预告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为7500万元左右，同比增加229.15%左右。对于业绩增长的原因，保变电气在公告中称，“公司加大市场开拓力度，中标的产品项目订单增加，本期产品陆续实现销售，营业收入同比大幅增长，收入增加带动利润增长。”

国电南自是7月份以来特高压概念股中表现最好的公司之一，截至7月22日，月内涨幅超过38%。国电南自预计，2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润14541万元到17417万元，与上年同期相比，将增加9193万元到12069万元，同比增加171.89%到225.66%。

对于业绩增长的原因，国电南自在公告中表示，“报告期内，公司继续发挥产品专业优势，多措并举扩大品牌影响力，进一步加强市场开拓力度；持续深化开展提质增效专项行动，公司核心竞争力不断增强，本期主营业务收入、净利润较上年同期实现增长。”而就在国电南自于12日发布公告后，公司股价持续上涨，截至7月22日，公司股价7个交易日内涨幅超过30%。

通达股份是线缆龙头之一，其于7月15日披露了中期业绩预期，预计归属于上市公司股东的净利润5200万元-6950万元，同比增长41.39%-88.97%。对于业绩变动原因，通达股份表示，“1.报告期内，公司聚焦优势业务，优化客户结构，落实高质量发展目标，实现营业收入持续快速增长，同时产品毛利率趋于稳定。2.报告期内，公司电线电缆业务新签订单同比增长80.17%。”在业绩预告公告发布以来，至7月22日，公司股价上涨了10%以上。

值得一提的是，在上述16家发布业绩预告公司之外，国网信通和思源电气还披露了2025年中期业绩快报，前者中期业绩下滑了10.82%，而后者则同比增长了45.71%。

对于业绩的下滑，国网信通将原因归结为“主要系所得税费用增加所致。”而思源电气将业绩增长归结为，“报告期内，公司业务总体平稳开展。依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力。”思源电气在中期业绩预增公告发布后的7月14日-15日，实现连续两天大幅上涨，涨幅达17.99%。

机构最新态度为“积极看多”

需要指出的是，多家特高压概念股在过去两个季度表现并不出色。据Wind数据，2024年第四季度，CS特高压板块80家标的股中有52家公司单季业绩出现环比下滑，占比达65%。其中，远东股份、特变电工等13家单季业绩环比下滑了100%以上；2025年一季度，CS特高压板块80家标的股中有38家公司单季业绩出现环比下滑，占比达47.5%。其中，风范股份、电科院、三晖电气等7家单季业绩环比下滑了100%以上。

而正因部分特高压概念股近两季业绩的环比下滑，导致以基金为代表的机构资金卖出意愿大于买入。对比2024年三季度和今年一季度基金持仓情况可发现，基金在去年三季度持仓的53家公司，有44家公司出现了清仓或减仓。今年一季末，基金持特高压概念股数量为49家。

在持仓比例变化上，去年三季度末，基金持股比例最高的公司是思源电气，持股比例为16.51%，而到今年一季度末，这一比例下滑至11.15%。持仓比例在14.68%的东方电缆也降为9.36%、持仓比例在11.99%的伊戈尔降至1.5%、持仓比例在8.29%的许继电气降至2.52%……整体上，基金在过去两个季度减仓态度明显。

现如今，随着国家进一步加大电网建设力度，以及特高压建设的提速，特高压公司不仅业绩开始回暖，且机构资金的态度也发生了积极变化。

就Wind披露的机构对特高压公司今年一季度末和最新评级数据对比来看，一季度末，有37家特高压公司的评级为“买入”，而到了最新的7月22日，评级为“买入”的公司数量达到47家。其中，许继电气、四方股份、平高电气、国电南瑞、金盘科技等14家公司的最新评级买入家数达10家以上。

在机构买入评级增多的同时，6月以来还有21家公司获得了机构调研，而若从4月份算起，则是80家标的公司中有78家获得过机构调研。最新情况是，7月份以来被调研公司有6家，分别为万马股份、远光软件、国电南自、长缆科技、科大智能、天正电气，其中，国电南自近期表现最出色，7月份涨幅达38.87%。

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