百亿私募自带“光环”，其背后的实际控制人也成为投资人关注的焦点。

那么，百亿私募背后真正的大佬都是谁？为什么近年来头部私募股权变更的情况频繁出现？

股权变更案例增多

近期，百亿量化私募宽德的实控人发生变更。

天眼查数据显示，6月1日，宽德投资的执行事务合伙人由张大庆变更为徐御之，张大庆不再持有宽德投资股份。

目前，徐御之持有宽德投资约57.7%的股权，其余股权由公司联合创始人冯鑫持有。

公开资料显示，徐御之毕业于中国人民大学数学系，拥有超过9年的中国金融市场一线量化交易经验，2013年加入宽德投资，从实习生一路成长为合伙人、首席投资官。

宽德投资旗下产品近期发行较好，此时张大庆选择退出。对此，宽德投资称，张大庆因个人原因选择退休，这一决定不会对投研团队有任何影响。

除宽德投资之外，近期鸣石基金的股权结构也发生了变更。

天眼查显示，6月5日，鸣石基金原持股比例占10%的股东王洋退出，由袁宇承接此部分股权。公开资料显示，袁宇为鸣石基金的法定代表人、总经理和执行董事，本次股权变更后，穿透股权来看，袁宇在鸣石基金的实际控股比例达到71.625%。

此外，业内指，上海某百亿级私募股权近期也将变更。

业内分析人士认为，头部私募的股权变更在增多，原因是随着私募行业的快速发展，很多私募公司由小变大，当私募规模小时，除了核心人员外，部分财务投资人也出资成为原始股东，但当私募规模扩大后，为了公司的发展，一方面，一些原始股东减持或逐渐“退居幕后”；另一方面，为吸引和留住人才，公司给予专业投研核心人物更多的股权激励，尤其是对量化基金的核心人才更是如此。因此伴随着百亿级私募的扩容，头部私募股权变更的情况频繁出现。

比如，明汯投资旗下的千宜投资的股权结构发生变更，2018年12月，实控人裘慧明和另一合伙人解环宇的出资比例分别为60%、40%，2020年11月变更为51%、49%，2021年9月再次变更为50%、50%。合伙人解环宇持股比例慢慢升至50%，两人的股权各占一半。

一位私募人士表示，解环宇是该量化私募的核心人才。从简历来看，解环宇历任全球知名量化对冲基金Citadel LLC量化分析师，本科毕业于北京大学，学习计算机、统计及金融等专业，2018年加入明汯投资担任合伙人、投资总监。

上述私募人士指出，同样的情况在渴求人才的量化私募中不少。这也是头部基金公司在近几年来快速发展时，股权变更频繁的重要原因。

谁是真正的“幕后老板”？

根据私募排排网统计，截至6月16日，百亿私募114家。其中，107家百亿私募实控人为自然人，占比为94%，另外还有7家百亿私募实控人为企业。

与大部分公募基金公司实控人以机构为主不同，私募机构的实控人绝大部分是自然人为主，不少百亿私募的实控人同时也是核心基金经理，比如东方港湾但斌、林园投资林园、淡水泉赵军、千合资本王亚伟、半夏投资李蓓、九坤投资姚齐聪和王琛、明汯投资裘慧明、进化论资产王一平等。

在107家实控人为自然人的百亿私募中，有7家同时拥有两位自然人实控人，包括中欧瑞博、乐瑞资产、九坤投资、黑翼资产、稳博投资、昌都凯丰投资、源峰基金。

但百亿私募的实控人大多为单一自然人，著名的如，东方港湾但斌、林园投资林园(持股比例为60%)、星石投资江晖(持股比例为80.12%)、千合资本王亚伟(持股比例为90%)等。

值得一提的是，有的大佬还同时是两家百亿私募的实控人，比如裘慧明、裘国根(重阳战略和重阳投资)、梁文锋(宁波幻方量化和九章资产)和吴星(深圳凯丰投资和昌都凯丰投资)。

另外，还有7家百亿私募实控人为企业。

具体来看，远信投资实控人为“中信资本控股有限公司”；桥水投资的实控人为Bridgewater Associates, LP；上汽颀臻实控人为上汽集团；平安道远投资实控人为平安保险；广金美好实控人为广州金融控股集团；国寿城市发展产业投资实控人为广州产业投资基金；国新新格局(北京)实控人为中国国新控股公司。

图:百亿私募实控人

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