氢轨最近挺火的。

日前，氢能第一股易华通在HKEx宣布发行价公司计划在全球发行1762.8万股，发行价为每股60—76港元预计股份将于2023年1月12日在联交所上市在香港IPO后，宜华通也将成为第一只A+H氢能概念股

在国内政策的加持下，燃料电池行业的关注度大幅提升最近业内完成了很多重量级的融资其中，行业最大独角兽国和科技已完成45亿元融资，整体估值130亿元，而郭虹氢能源近期已完成在港交所的表格提交，等待聆讯此外，多家燃料电池公司已经完成股改，正在等待IPO，全氢赛道的融资出路已经到来

IPO成为燃料电池玩家的首选。

宜华通29日在港交所发布公告称，公司计划于2022年12月29日至2023年1月5日进行股份发售，计划全球发行1762.8万股h股，其中香港发售约10%，国际发售约90%其发售价格为每股发售股份60—76港元，预计股份将于2023年1月12日在联交所上市

港股IPO完成后，这家氢能龙头也将完成A+H架构，成为国内首家拥有A+H氢能概念的上市公司。

最近几年来，国内燃料电池系统市场的公司数量有所增加截至2021年底，国内燃料电池系统制造商超过140家，但市场竞争较为集中2021年，按燃料电池系统总销售功率输出计算，前五大燃料电池系统供应商的总市场份额达到91.6%

根据消息显示，易华通2021年共销售58.6MW燃料电池系统，燃料电池系统总销售功率输出排名第一，在中国燃料电池系统市场占有率为27.8%。

实际上，除了怡化通，国内另一家氢燃料电池堆龙头企业郭虹氢能也在11月22日向HKEx提交了该表格而且这次香港IPO之后，这个氢燃料反应器龙头背后有很多知名机构和上市公司，包括氢能源全产业链的a股上市公司美锦能源此外，投资机构CRRC和盛辉科技也是其股东

玩家的造血功能还是不强。

在全球零碳经济和中国双碳愿景的背景下，能源结构从传统化石能源向清洁能源转变是必然趋势氢能作为重要环节之一，在技术上实现了从0到1的突破，但仍处于商业化阶段

早在今年3月，国家发改委和国家能源局就联合发布了《氢能产业发展中长期规划》规划明确提出了氢能的战略定位，同时做了整体规划，明确了发展目标

在政策的催化下，今年，行业迎来快速发展数据显示，今年1—11月，国内燃料电池汽车产销均为3000辆，是2021年的2倍，2020年的3倍11月燃料电池汽车产销分别完成300辆和600辆，销量同比增长100%

宜华通28日晚间还公告称，已与郑州宇通集团有限公司二级控股子公司宇通灯光，宇通商用签订《2023年采购合同》，约定宇通灯光，宇通商用向公司采购燃料电池发动机及相关材料共计500台*ST海伦同日公告，公司与鑫源电力，徐州中能化签署《R&D及燃料电池专用车制造合作协议》，三方将共同做强做大燃料电池专用车市场

但在业内人士看来，氢燃料电池产业仍处于发展初期，由于市场规模较小，自身的造血功能并不强就连业内的易华通也难以摆脱目前亏损的尴尬局面

招股书显示，易华通2019年，2020年，2021年收入分别约为5.54亿元，5.72亿元，6.29亿元，期间利润分别约为4589.9万元，—976.2万元和—1.85亿元2022年前6个月，易华通的营收和利润分别达到2.69亿元和—8155.6万元

2020年至2022年上半年，郭虹氢能分别亏损0 . 15亿元，7 . 03亿元，1 . 51亿元，杰氢科技，郭芙氢能，至臻股份三家公司近三年也出现亏损，毛利率逐年下降。

东海证券的一份研究报告也提到，目前氢燃料电池汽车仍处于政策补贴期如果在补贴到期前不能降低燃料电池汽车的生产成本，市场接受度可能会下降，从而阻碍商业化进程

年内完成177亿股权融资。

这意味着行业的长期发展仍然需要大量的资金支持，业内预计整个产业链的融资行为在不久的将来会明显加速在这样的背景下，燃料电池电路今年确实迎来了融资大年除了宜华通即将完成A+H上市，郭虹氢能已提交HKEx外，其他玩家也在趁热打铁，加紧在一级市场融资

最近几天，国和科技宣布完成B轮融资合同，融资金额45亿元背后新增11家机构股东，分别是郭凯制造，绿色发展基金，混改基金，川投集团，嘉兴国和投资，武汉经开投资，北京大兴投资投资后估值达到130亿元

值得注意的是，这是国内氢能行业迄今为止最大的单轮股权融资，国和科技也成为了当前氢能行业估值最高的独角兽企业。

早在2020年，国和科技就完成了3.9亿元的A轮融资，投后估值10亿元，成为当年氢能源行业最大的未上市股权融资项目2022年6月，国和科技宣布完成A+轮融资，交易金额16.6亿元，投后估值41亿元

据不完全统计，截至今年第三季度，国内股权投资市场对主营业务为氢能产业的相关企业投资约177亿元，其中包括五石能源刚刚完成的5.55亿元融资，鸿基创能完成的近3亿元B轮融资，钟鼎恒盛完成的超4亿元B轮融资，爱德曼完成的超4亿元B轮融资， 中科富海完成的3亿元B轮融资，东方氢能源完成的2.49亿元B轮融资。

此外，重塑股份，东岳氢能源等公司已完成股改，进入IPO辅导期，而国和科技，威视能源，飞驰科技等公司均表示正在推进IPO计划。

在业内人士看来，氢赛道还处于发展初期，上市是赛道内玩家为了长远发展不得不走的一条路根据普华永道的一份报告，未来氢能轨迹将呈现以下发展趋势首先，氢能有望在交通领域率先商业化，其次，绿色制氢，氢燃料电池关键材料，加氢站设备国产化将成为氢能产业的热点，三是氢能区域产业布局迅速形成

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