国泰产业精选一年封闭运作混合基金正在发行中。该基金拟由国泰基金两大投资强将王阳、邱晓旭联袂掌舵，挖掘符合产业升级趋势的优质标的，在力争控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的长期投资回报。

王阳擅长从中观视角出发，挖掘“有生命力”的资产；邱晓旭则专注前沿视角，在均衡的情况下，寻找能胜过市场的“绝招”。与此同时，两人都将回撤控制放在投资管理的重要位置。

王阳:挖掘“有生命力”的资产

近年来，随着以消费、医药为代表的赛道股持续调整，不少明星基金经理在业绩上泯然于众，而一些带有鲜明“中观产业投资”标签的基金经理开始崭露头角。作为一名专注中观产业研究的基金管理人，王阳通过具有前瞻性的研究，把握产业周期，收获了不错的超额收益。经托管行复核的数据显示，截至2022年末，王阳自2018年11月13日管理国泰智能装备以来，总回报率168.82%，年化回报率达27%。

相比短期消息面维度的风险或者利好，王阳更注重和优秀公司长期交流、跟踪，在产业变迁中一起成长。

从目前宏观环境来看，王阳认为，中国正在从经济总量型社会向结构优化型社会转型，而其中的核心，就是从中低端制造业大国向中高端制造业出口国转型。在此背景下，需要把握具有“生命力”的资产。

王阳眼中的具备生命力、符合产业升级方向的领域，高端制造是其中之一，他认为这也是处于产业周期开始阶段的领域。长期来看，中国要实现产业升级、实现高质量发展目标的信心是非常坚定的，因此也蕴含了许多机遇。他认为，医疗器械、半导体核心原材料和零部件，以及以新能源为代表的绿色发展、能源转型，都是需要重视的重点领域。

邱晓旭:要有能胜过市场的“绝招”

王阳认为，专业的事应该由专业的人来做，特别是以医药为代表的有很高投研壁垒的行业，更需要持续耕耘这个行业的专业人才。因此，“中科院医药博士”邱晓旭成了他的投资伙伴。邱晓旭深耕“医药科研+产业”13年，拥有7年医药行业投研经验，2022年起担任基金经理，对于医药行业有着十分深刻的认知，在险资担任研究员阶段，曾挖掘出几只著名医药大牛股，对于部分公司的认知十分超前。

与王阳相似，邱晓旭亦根植于中观产业研究，主要自下而上挑选竞争格局优秀的公司。

在方法论层面，邱晓旭表示，投资的第一主线，是在均衡的情况下，要有能胜过市场的“绝招”，即通过比市场更前沿的判断，来获得明显的超额收益。“在均衡情况下，一定要有‘骑兵’，比如我对医药的配置，在同样风险情况下，凭借对这个产业的强认知，配置成资产升值预期最高的一个组合。”他表示，在获得超额收益的同时，通过均衡来把超额收益保持住，从而实现站到一个台阶上，就稳在这一台阶上，等到下次机会来临的时候，再站到一个新的台阶上。

在日常工作层面，邱晓旭是一名非常勤奋的基金经理，他认为，只有通过不断学习、每日复盘和充分调研，才能更好地实现自己的方法论。“一个行业可能有上千个研究员和基金经理关注，在这样的环境下，产业未来的预期差会越来越小，所以我们一定要做好前置工作，通过产业调研，把好的公司先筛选出来。”他说。

以均衡和逆势实现回撤控制

王阳和邱晓旭理念相近，同时又在“能力圈”上互补，做到了对A股和港股各类有很高研究和投资壁垒行业的覆盖；在管理基金的合作模式中，以王阳为主导，包括建仓结构、行业配置、个股选择等，邱晓旭则更多基于对医药及其它消费行业的把握，提供专业的支持。

在回撤控制层面，两位基金经理也有着相似的理念，其中，“逆势”是重要方法之一。王阳喜欢逆势布局大级别机会，他的核心重仓标的大多买在低点，然后长期持有，等着它们慢慢涨。

邱晓旭倾向于将核心仓位，通过前瞻判断，用时间来换回撤控制。他认为，当趋势起来后，其实有较大的回撤风险，而在估值相对低的时候，回撤风险是相对较小的。

邱晓旭表示，无论是医药还是A股其他板块，估值的两极分化还是非常大的，因此也存在着许多“蒙尘的宝贝”。“有时候，你会发现一些化工股票估值非常低，大家却对它‘爱答不理’，但是可能供需结构改革之后，这些企业就‘高攀不起’了。所以很多时候，尤其是在市场相对比较炙热的时候，我们会去多看一些估值合理或估值较低，具备逆势价值的一些公司。”

此外，多年的信用债研究经验，使得王阳在关注企业成长性的同时，也十分注重对风险的把控。他认为，重视组合构建的稳健性，是控制回撤的有效手段。具体操作上，行业分散，个股集中，多数时候每个细分领域只买一家龙头公司，并结合一定的宏观判断，调整组合结构，做好回撤控制。

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