前期投入终迎创收曙光，蔚来换电站开启能源行业新的征程

蔚来副总裁、能源业务负责人沈斐近期接连两次晒出蔚来换电站参与调频的 “工资单”，并笑称这是 “一点点零花钱的收入，好歹是常态化的调频收入了”，随后又再次发声，展示某区域这个月需求响应的收益，直言 “零花钱还挺多”。他提到在国内实现调频常态化收入并不容易，而需求响应他们已坚持做多年，部分区域还协调用户家充一同参与。

一直以来，蔚来标志性的换电商业模式饱受外界质疑，毕竟换电部署投入巨大。如今，这一补能方式已开始为蔚来带来 “副业创收”。与充电不同，换电站对电网友好。兆瓦级超充推向市场后，行业对电网能否承受产生担忧，但换电站不存在这个问题。换电站能秒级响应电网调峰调频，既能削峰又能填谷，还可紧急备电，助力打造坚强电网。蔚来创始人李斌曾透露，2024 年有八、九百座换电站参与电网调峰调频及应急响应，这是充电所不具备的功能。沈斐也表示，充换一体站虽投资是充电桩的 3 倍，但电量约为 3.5 倍，每百万元投资收益更好，且换电站自身储能，利用电价差收益可观，3000 多座换电站每年约有超两亿收入。换电站不仅为电动汽车补能，还是能源互联网和分布式能源网络的一部分，其储能功能无法被充电替代，建设换电网络具有广阔想象空间。

截至 2024 年 12 月底，我国换电站保有量 4443 座，蔚来换电站贡献占比最大。目前，蔚来在国内已建成 3206 座换电站，形成九纵九横十四大城市群的换电网络，基本覆盖全国，高速公路上每隔 200 公里就有一座，共 972 座。今年年底，蔚来换电县县通要覆盖 27 个省级行政区、近 2800 个县，在欧洲已建成 60 多座，中东也有部署，4 月 1 日，第 7000 万次换电服务达成。

蔚来经营面临压力，虽制定了四季度盈利目标，但前几个季度仍处于投入期，一方面降本，一方面通过资本市场融资加强现金储备。不过，李斌对充换电网络投入态度坚定。换电相比传统充电，几分钟就能完成电池更换，大幅缩短补能时间，提升用户体验。从长远看，随着换电网络完善和用户增多，盈利潜力巨大，可收取服务费，还能通过电池管理、储能等业务增收。

目前，蔚来换电站已成为 “虚拟电厂” 的一部分，与电网互动实现能源优化配置。去年 4 月，国网苏州供电公司与蔚来汽车达成战略合作，围绕虚拟电厂建设等方面深入合作。3 月 11 日，全国地市级规模最大的换电虚拟电厂在江苏苏州建成投运，通过技术改造，将全市 68 座换电站接入新型电力负荷管理系统，可提供不少于 2 万千瓦的负荷调节能力。蔚来在苏州换电站超 100 座，装机容量近 5 万千瓦，满电电量近 10 万千瓦时，借助新型电力负荷管理系统，换电站规模化接入电网形成换电虚拟电厂，能在闲置时作为 “正电厂” 供电，或作为 “负电厂” 耗电，维持电网平衡。

正如沈斐所说，现在换电站赚取的只是 “零花钱”，但从长远规划来看，能源业务正为蔚来的未来勾勒出光明前景。

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