九月LPR报价不变！中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年9月20日，贷款市场报价利率为一年期LPR 3.65%，五年期LPR 4.3%，均与上次持平。

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，目前处于观察期9月份固定LPR报价符合市场普遍预期，不会影响实体经济融资成本下行趋势预计9月份新增企业贷款利率将继续创出历史新低，新增住宅房贷利率也将继续下行

根据消息显示，贷款市场报价利率由各报价银行根据公开市场操作利率报价，由全国银行间同业拆借中心测算，为银行贷款提供定价参考目前，LPR包括一年期和五年期两个品种

LPR报价银行目前包括18家银行每月20日9: 00前，各报价银行以0.05个百分点为一步向全国银行间同业拆借中心提交报价全国银行间同业拆借中心剔除最高报价和最低报价后，以算术平均值计算LPR，四舍五入取0.05%的最近整数倍，于当日9: 15公布公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询

为什么LPR这个月没有调整。三个原因

东方金诚指出，9月MLF操作利率与上月持平，意味着LPR报价的基础没有改变此外，自8月底以来，与LPR报价密切相关的DR007和商业银行一年期同业存单到期收益率均略有上升此外，新一轮商业银行存款利率下调刚刚开始，近期银行边际资金成本的变化并没有为报价银行降低LPR报价提供强劲动力因此，LPR 9月份的固定价格符合市场的普遍预期

此外，自2019年8月LPR报价新改革以来，LPR报价罕见连续两个月下调，8月LPR报价非对称下调后，目前处于效果观察期，这也是9月LPR报价按兵不动的原因之一。

最后，近期人民币汇率破7也可能对LPR报价调整产生一定影响。

10月5年期LPR的报价可能会下调。

东方金诚指出，8月数据显示，受去年同期基数下行影响，楼市销售同比降幅收窄，但较7月并无明显改善，9月高频数据显示，30个大中城市楼市销量进一步下滑，传统金九开工不及预期东方金诚认为，除去疫情带来的短期波动，房地产的下滑是去年下半年以来经济下行压力的一条主线接下来，要想引导楼市尽快企稳回升，关键在于不断下调住宅房贷利率这是当前政策促进宏观经济稳定的主要力量

其次，当前房贷利率处于历史低位附近，但无论是与企业贷款利率相比，还是从名义宏观经济增长率来衡量，居民房贷利率都处于高位最近的房贷提前还款潮也从一个侧面印证了这一点同时，经过第二季度的大幅下调，多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近接下来，为了进一步推动抵押贷款利率下降，5年期LPR报价需要首先下调

最后，在市场利率下行的背景下，从9月15日开始，国有大行开始了新一轮的存款利率下调，其他银行也在跟进东方金诚指出，这将有效降低银行的资金成本，为报价银行降低LPR报价提供动力值得注意的是，今年4月第一轮存款利率下调后，5月份5年期LPR报价单独下调了15个基点基于以上，东方金诚判断，10月5年期LPR报价可能再次下调10—15个基点

四季度，MLF利率有下调空间，LPR报价将继续下调。

东方金诚指出，刚刚公布的8月份宏观数据显示，在近期稳增长政策和去年同期基数较低的共同作用下，消费，投资，工业生产等增长指标有所回升，但总体上离正常增长水平仍有一定差距，主要受下半年全球经济下行压力逐渐加大的影响，8月份出口增速明显回落。

东方金诚判断，四季度中国出口增速将延续8月份开始的波动下行趋势，这意味着未来外需对经济增长的拉动力将减弱，内需需要及时上来同时，年底前，疫情因素可能继续扰动国内经济复苏，房地产将在低位运行一段时间因此，为了对冲外需的减弱和疫情的扰动，未来宏观政策有必要保持稳增长的取向其中，努力增加对实体经济的贷款，以广泛的信贷支持经济企稳将是宏观政策的重要力量

东方金诚判断，接下来，监管层将通过引导LPR报价下行和降低贷款利率，着力释放潜在的贷款需求这对于增加制造业贷款和住宅抵押贷款尤为重要因此，当务之急是引导存款利率下行，降低银行资金成本，增加报价银行降低LPR报价点的动力

同时，视四季度消费和投资复苏情况，适度下调MLF利率也是政策选项鉴于未来国内通胀形势温和可控，在经济基本面的支撑下，人民币汇率脱离美元走势快速贬值的风险不大，年底前下调政策利率不存在实质性障碍

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